Finalul lui 2015 nu a fost unul benefic pentru leu, creşterea importurilor aducând un salt al euro la maximul ultimilor doi ani, de 4,5381 lei. Trăgând linie, anul trecut a fost unul al recordurilor negative pentru leu, dolarul atingând, în 3 decembrie, un maxim istoric de 4,4220 lei, iar francul elveţian unul de 4,5817 lei, în 23 ianuarie.
Prima şedinţă din acest an a pieţei valutare a adus un strop de speranţă pentru leu. Cursul euro a fost stabilit la 4,5169 lei, însă a doua zi a urcat la 4,5240 lei, pentru ca la finalul perioadei media să coboare la 4,5217 lei, într-o şedinţă în care tranzacţiile se realizau între 4,5170 şi 4,5270 lei.
Vedeta acestui an va fi dolarul american, care va beneficia de noua politică monetară a Rezervei Federale americane. Cursul a urcat la finalul intervalului analizat la 4,2141 lei, iar cotaţiile din piaţa valutară s-au apropiat de 4,23 lei.
Fed a început, la jumătatea lui decembrie, un proces de majorare a dobânzii, după o pauză de circa zece ani. Analiştii prognozează că dobânda-cheie va fi mai majorată în martie, după care procesul va încetini, pentru finalul anului fiind aşteptat un nivel de 1%.
Aprecierea monedei americane este determinată şi de consolidarea economiei SUA, motiv de retrageri de capital de pe pieţele emergente şi înmulţirea plasamentelor în dolari americani.
Estimarea pentru acest an din partea Comisiei Naţionale de Prognoză este de 4,44 lei/euro, respectiv 3,93 lei/dolar, iar la stabilirea bugetului de stat s-a luat în calcul o medie 4,44 lei/euro.
Banca centrală va lupta în acest an, pe lângă deflaţie, cu creşterea explozivă a importurilor, iar pentru a ţine sub control deficitul comercial ar putea permite o lărgire a culoarului de fluctuaţie al euro, care ar putea depăşi, sporadic, pragul de 4,6 lei, sau chiar pe cel de 4,7 lei.
Majoritatea analiştilor consideră că BNR va menţine dobânda sa de politică monetară la minimul istoric de 1,75%, existând şi posibilitatea reluării ciclului de creştere, pentru a încetini creşterea consumului şi supraîncălzirea economiei. O astfel de măsură este necesară după scăderea TVA.
În privinţa cursului francului, care la finalul perioadei a fost stabilit la 4,1723 lei, este posibil ca Banca Naţională a Elveţiei să revină la o politică de slăbire a monedei, după ce la începutul anului trecut a scurtcircuitat pieţele renunţând la pragul de apreciere de 1,20 franci/euro, decizia care a afectat exporturile elveţiene.
Perechea euro/dolar a încheiat 2015 la 1,0855 dolari, faţă de 1,2150 dolari, la finalul lui 2014, infirmând prognozele care vedeau perechea la 1,18 dolari.
La finalul intervalului, tensiunile geopolitice, precum cele dintre Arabia Saudită şi Iran sau testarea de către Coreea de Nord a unei bombe cu hidrogen, au provocat creşterea plasamentelor investitorilor internaţionali în dolarul american, considerat drept o „monedă refugiu”, iar euro a scăzut la 1,0711.
Analiştii de la Goldman Sachs estimează o apreciere a dolarului de 14%, până la finalul lui 2017, în concordanţă cu diferenţialul de politică monetară care există între BCE şi Fed. Cei de la Citigroup estimează atingerea parităţii în 2017, însă analiştii de la HSBC văd euro terminând anul 2016 la 1,20 de dolari.
Analiza cuprinde perioada 30 decembrie 2015 – 6 ianuarie 2016.
